«По сути, рынок сомневается в том, действительно ли ФРС сделает то, что намеревается сделать». По его словам, Федеральная резервная система стоит перед трудным решением. Если она повысит процентные ставки, это может спровоцировать рецессию.
Это, в свою очередь, может повлиять на цену золота. «Сейчас существует очень большая разница между тем, что мы видели в середине 2011 года, когда золото достигло максимума в 1920$ за унцию, а затем начало падать», - сказал Вагнер. «В течение примерно трёх лет золото колебалось взад и вперед между 1820 и 1537 долларами США. Это произошло в результате «количественного смягчения» в первом, втором и третьем кварталах. И когда они полностью прекратили «количественное смягчение», мы прорвались ниже 1500$ за унцию. Если мы посмотрим на относительную цену сегодня, 1800$, то она не сильно снизилась, учитывая то, что мы видели в прошлый раз, когда закончилось «количественное смягчение».
Вагнер по-прежнему скептически относится к успехам правительства США и Федеральной резервной системы в борьбе с инфляцией. Более того, по его словам, сегодняшняя инфляция вызвана дефицитом предложения некоторых товаров, а с ним невозможно бороться с помощью монетарной политики.
Что касается золота и его фактической роли в качестве хеджа против инфляции и волатильности акций, он сказал следующее: «Я думаю, что сейчас разыгрывается другой сценарий. Есть новая переменная, и это реальная доходность казначейских облигаций и облигаций США. Рынок всегда смотрит вперёд, предвидя, какой будет процентная ставка через шесть месяцев. И поэтому мы видели 30-летние облигации и 10-летние облигации. Мы видели, как они агрессивно растут и фактически предлагают реальную доходность 2%, 2,5%. Но золото не приносит процентного дохода. И этот факт немножко омрачает перспективы жёлтого драгметалла в качестве защитного актива».