На прошлой неделе вышли разочаровывающие данные по рынку труда в США. Однако плохие новости для экономики в конечном итоге могут оказать положительное влияние на стоимость драгоценных металлов. Это связано с тем, что Федеральная резервная система США надеется, что экономика пострадает ещё больше, прежде чем она откажется от курса на повышение процентных ставок.
Председатель ФРС Джером Пауэлл прямо заявил, что приветствует «смягчение» на рынке труда. Другими словами, он хочет, чтобы больше американцев стали безработными и оказались в затруднительном финансовом положении, чтобы снизить инфляционное давление. Политики в Вашингтоне (округ Колумбия), которые подливают масла в огонь инфляции, расширяя программы расходов, финансируемых за счёт долга, не будут сдерживаться повышением процентных ставок. Но центральные банкиры считают, что они могут выкачивать ликвидность из реальной экономики, затрудняя предприятиям возможность брать кредиты и нанимать новых работников.
ФРС США ищет оправдания для прекращения повышения ставок и начала нового смягчения денежно-кредитной политики.
Пауэлл, должно быть, был доволен, когда читал отчёт по рынку труда на прошлой неделе. Он показал, что официальный уровень безработицы вырос с 3,5% в июле до 3,7% в августе. Хотя уровень безработицы, рассчитанный Министерством труда, всё ещё остаётся низким по историческим меркам, так как он не учитывает миллионы людей, которые в настоящее время не имеют работы.
Например, он не учитывает «отчаявшихся» работников, которые слишком долго были безработными (например, тех, кто выбыл из состава рабочей силы в 2020 году, когда разразилась пандемия). Отчёт также не учитывает работников с частичной занятостью и работников от компаний подрядчиков, которые ищут работу на полный рабочий день, но не могут её найти. Альтернативный уровень безработицы, рассчитанный Джоном Уильямсом из ShadowStats, показывает, что в августе 24,6% американцев не имели работы.
Соискателей работы ждут ещё более тяжелые времена, особенно если зарождающаяся рецессия (пока не признанная государственными статистиками) усугубится. Основываясь на последних данных по рынку труда, инвесторы теперь ожидают, что Федрезерв США сократит свои планы по повышению ставок на следующем заседании в конце этого месяца. Чем хуже обстоят дела в экономике, тем больше Джером Пауэлл и его коллеги будут переходить к ослаблению денежно-кредитной политики.